Lejos de apaciguarse y tomarse un respiro, las cotizaciones del dólar en sus distintas variantes registraron hoy otro día de furia, con el billete libre alcanzando los $445, en sintonía con el dólar Bolsa que se operó hasta en $440 y el contado con liquidación superando los 450 pesos.
Factores económicos de fondo como el exceso de pesos en la economía y la falta de reservas, sumado al magro resultado del dólar soja 3 en el contexto de una presión inflacionaria cada vez mayor se combinaron con las internas políticas dentro del Gobierno y las complejas negociaciones con el FMI ante la necesidad de revisar el acuerdo para disparar, tal vez anticipadamente, la ola dolarizadora pre electoral.
Aislar una sola variable para explicar la corrida cambiaria resulta insuficiente, sino que se pueden identificar varios motivos que derivaron en el escenario actual. A saber:
1. Exceso de pesos. El combustible estaba disponible en la economía para que cualquier chispa encendiera la mecha. El dato de inflación de marzo, de 7,7% sorprendió y la falta de reacción oficial empezó a generar desde el lunes los primeros movimientos. Para citar como referencia, de acuerdo los cálculos de la consultora 1816, si se computa la base monetaria más el stock de pases y Leliqs, al cotización teórica del CCL se ubica en los $480, valor que todavía no alcanzó.
2. La suba de la tasas de interés. La medida dispuesta por el Banco Central, de 3 puntos, resulta insuficiente para convencer a los ahorristas e inversores a mantenerse en pesos porque sigue siendo negativa en relación a la inflación pasada -la de marzo- y la esperada para abril. La tasa de 81% nominal anual equivale a un rendimiento mensual de 6,7%, un punto por debajo del registro del último IPC. A esto se suma, como señalan diferentes analistas, que el valor del dólar todavía está atrasado respecto a la inflación desde julio del año pasado. El economista Juan Pablo Albornoz proyectó que, ajustado por inflación, el nivel del dólar que se alcanzó durante la última crisis cambiaria tras la salida de Martín Guzmán es hoy equivalente a 550 pesos.
“Aunque pegó un salto, todavía está lejos de los valores de pánico que tocó en algún momento. Otra discusión es si están arrancando para volver a niveles de crisis cambiarias anteriores”, advirtió Albornoz.
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